Börshandlade Alternativ Marginal Krav

Viktig juridisk information om det e-postmeddelande du ska skicka. Genom att använda den här tjänsten accepterar du att ange din riktiga e-postadress och bara skicka den till personer du känner till. Det är ett brott mot lagen i vissa jurisdiktioner att felaktigt identifiera dig i ett mail. All information du tillhandahåller kommer att användas av Fidelity enbart för att skicka e-postmeddelandet på dina vägnar. Ämnesraden för det e-postmeddelande du skickar kommer att vara Fidelity: Din e-post har skickats. Mutual Funds and Mutual Fund Investering - Fidelity Investments Klicka på länken öppnar ett nytt fönster. Vad vi erbjuder Investeringar och tjänster Avancerad handel Läs mer Handels FAQ: Margin Hur marginal fungerar Följande värdepapper kan användas som säkerhet för marginallån: Aktier och ETF-handelar över 3 a aktie (särskilda krav finns för vissa värdepapper och konton) De flesta fonder som har hållits i minst 30 dagar Treasury-, företags-, kommunala och statsobligationsobligationer Följande är inte berättigade till marginallån: CD-skivor, penningmarknadsfonder, livräntor, optioner, ädelmetaller och offshore-fonder UGMAUTMA eller pensionskonton Margin upplåning låter dig utnyttja säkerheter som du redan äger för att köpa ytterligare värdepapper. Genom att utnyttja dina tillgångar kan du eventuellt uppnå större avkastning på investeringar. Exempel: Antag att du använder 5000 i kontanter och låna 5 000 på margin för att köpa totalt 10 000 i lager. Om aktien stiger i värde till 11 000 och du säljer det, skulle du betala tillbaka de 5 000 lånade på marginalen och uppnå en vinst på 1 000. Det är en 20 avkastning på din 5000 investering. Om du inte utnyttja marginlånet skulle du ha betalat 10 000 kontant för aktien. Inte bara skulle du ha bundit ytterligare 5 000, men du hade bara insett 10 avkastning på din investering. Den 10 skillnaden i avkastningen är resultatet av att utnyttja dina tillgångar. 1 Exempel på hur hävstångseffekt kan förbättra ditt avkastning Använda endast kontanter Använda marginalkredit Marginalinvesteringar medför större risker och kanske inte är lämpliga för varje investerare. Innan du använder marginalen, granska dina investeringsmål, ekonomiska resurser och risk tolerans noggrant för att avgöra huruvida marginallån är lämplig för dig. Hävstångsrisk Hävstångseffekt fungerar så dramatiskt när aktiekurserna faller som när de stiger. Till exempel kan vi säga att du använder 5000 i kontanter och lånar 5 000 på marginal för att köpa totalt 10 000 i lager. Antag att marknadsvärdet på beståndet youve köpt för 10 000 droppar till 9 000. Ditt eget kapital skulle falla till 4000, vilket är marknadsvärdet minus lånebalansen på 5.000. I det här fallet kan du drabbas av en förlust på 20 på grund av en 10 minskning av marknadsvärdet. 1 Underhållsrisker Om de värdepapper du har ligger under det minsta underhållsbehovet kan ditt konto medföra ett marginalanrop. Marginalanrop betalas omedelbart. Det är smart att lämna en kontantkudde i ditt konto för att minska sannolikheten för ett marginalanrop. Ibland kan du möta högre underhållsminskningar, speciellt när de värdepapper du har innehar ytterligare risker, till exempel koncentrationsrisk. Om marginalvärdet i ditt konto understiger ett visst belopp baserat på det belopp du har lånat, skickas kontot ett marginalanrop. Marginalanropsinformation tillhandahålls för att hjälpa dig att förstå när ditt konto är i ett samtal och se vilka belopp som ska betalas och när. Metoden och tiden för att möta ett marginalanrop varierar beroende på typen av samtal. Samtalsmöjligheter Kontantmarginalkapitalet faller under Fidelitys krav. Sälja marginalberättigade värdepapper som finns i kontot eller Deponera kontant eller marginalberättigade värdepapper. Tidsfrist: 5 arbetsdagar Fidelity förbehåller sig rätten att när som helst träffa marginalanrop i ditt konto utan föregående meddelande. 2 Kontantmarginalkapitalet faller under valutakraven. Sälja marginalberättigade värdepapper som finns i kontot eller Deponera kontant eller marginalberättigade värdepapper. Tillåtet tid: 2 arbetsdagar Fidelity förbehåller sig rätten att när som helst träffa marginalsamtal i ditt konto utan föregående meddelande. 2 Eget kapital är otillräckligt för att uppfylla de 50 första kraven på en öppnad transaktion. Sälja marginalberättigade värdepapper som finns i kontot eller Deponera kontant eller marginalberättigade värdepapper. Obs! Upprepade likviderande värdepapper för att täcka ett federalt samtal under valutakrav kan leda till begränsningar av marginalhandel i kontot. Tidsfrist: 5 arbetsdagar Fidelity förbehåller sig rätten att när som helst träffa marginalanrop i ditt konto utan föregående meddelande. 2 En dagshandel överstiger din köpdag för kundköp. Deponering av kontanter eller marginella värdepapper endast. En försäljning av en befintlig position kan tillfredsställa ett dagssamtal men anses vara en dagshandel av likvidation. Tre dagars likvidation inom en tolvmånadersperiod kommer att leda till att kontot begränsas. Obs: Det finns en 2-dagars innehavstid på medel som deponeras för att möta ett dagssamtal. Tidsfrist: 5 arbetsdagar Fidelity förbehåller sig rätten att när som helst träffa marginalanrop i ditt konto utan föregående meddelande. 2-Day Trading Minimum Equity Margin eget kapital sjunker under 25 000 mönster dag näringsidkare eget kapital krav. Inlåning av kontanter eller marginella värdepapper Obs: Det finns en tvådagars innehavstid på medel som deponeras för att möta ett dagligt minimikapitalavtal. Tidsfrist: 5 arbetsdagar Fidelity förbehåller sig rätten att när som helst träffa marginalanrop i ditt konto utan föregående meddelande. 2 Marginekrav Marginekrav är avsedda att skydda värdepappersföretag och deras kunder från några av riskerna med att utnyttja investeringar genom att kräva att kunderna antingen möter eller behåller vissa nivåer av eget kapital på deras konto. Det finns två primära typer av marginalkrav: initialt och underhåll. InitialReg T krav Ett initialt marginalbehov är det belopp som krävs för att tillgodose ett köp eller en kort försäljning av en säkerhet i ett marginalkonto. Första marginalkravet är för närvarande 50 av inköpspriset för de flesta värdepapper, och det är känt som Reg T eller Fed-kravet, vilket fastställs av Federal Reserve Board. Dessutom kräver Fidelity att kunderna ska ha ett minimumskonto på 2000 när de lägger order på marginalen. Underhållskrav Mångkravskrav efter att inköpet är klart kallas underhållskrav, vilket kräver att du behåller en viss nivå av eget kapital i ditt marginalkonto. Underhållskrav ställs in av NYSE, FINRA och ormbolaget. Vid Fidelity tillämpas systemkrav på systematiskt sätt utifrån sammansättningen av ett konto. Dessa kallas reglerbaserade krav (RBR). RBR tillämpar ändringar i krav baserat på förändringar i positionerna som hålls i ett konto på daglig basis. På så sätt speglar aggregatkravet verkligen risken i ett konto baserat på portföljens nuvarande struktur. Fidelity, liksom andra mäklarehandlare, har rätt att ändra underhållskraven på specifika värdepapper och individuella kundkonton. RBR tillämpas på konton med en position i en marginal eller ett kortkonto. RBR tillämpas på aktier, företagsobligationer, kommunalobligationer, skattemyndigheter, optioner och preferensaktier. RBR granskar enskilda konton och beräknar krav baserade på portföljbeteckningar (tilläggsprocent), som läggs till de befintliga baskraven. RBR-kraven är tillsatsmedel, dvs. en säkerhet kan kvalificera sig för mer än bara en typ av tillägg med ett krav på högsta krav på 100. Kortsiktiga krav kan överstiga 100. Tillägget för kontonivå är: Utgivare (position) Koncentration: Koncentration av en position hållen mot bokföringen brutto marknadsvärde. Likviditet: Baserat på handelsvolymen av en säkerhet. Ägarkoncentration: Baserat på alla värdepapper som innehas av en gemensam emittent. Branschkoncentration: Ställd ägd i förhållande till utestående emittents totala utestående aktier. Fidelity tillhandahåller kravet på marginalunderhåll för alla värdepapper som finns i ditt konto. Fidelity ger dig också möjlighet att skriva in symboler för att hämta underhållskravet för värdepapper som inte finns i ditt konto, samt utvärdera effekterna av hypotetiska affärer på dina kontosaldon med hjälp av vår marginalräknare. Obs! Alla krav på mervärdesskydd som visas med hjälp av marginalkravsverktyget är specifika för det marginalkonto genom vilket du får tillgång till verktyget. Underhållskrav kan variera beroende på konto och kan vara underkastade RBR-tilläggskrav utöver baskraven. Fidelity kräver att kunderna har ett minimikonto på 2000 när de lägger order på marginalen. Med hänsyn till underhållskrav på specifika värdepapper beaktar Fidelity ett antal faktorer, bland annat volatiliteten och likviditeten i aktiehandeln, företagsvinster och marknadsvärde samt om kontot i fråga är koncentrerat. Exempel: Om du köper 20 000 marginaler med ett 30-krav på mervärdesskatt, måste du initialt deponera 10 000, vilket är 50 Fed-kravet. Du skulle inte behöva lägga in extra pengar utöver 10 000 eftersom huset underhållsbehov är under 50 Fed kravet. Låt oss dock säga att den köpta säkerheten nu utgör 80 av bruttovärdet av din portfölj. Denna säkerhet skulle bli föremål för en RBR-tillägg på 30, vilket innebär att huskravet är 60. Eftersom kontot har ett underhållskrav som är högre än Fed-kravet, skulle du behöva deponera medel för att möta det högre kravet, snarare än 30. I det här exemplet ökade den köpta säkerheten kravet på husunderhåll till 60, vilket krävde en insättning på totalt 12 000. Detta belopp motsvarar 60 av köpeskillingen. Obs! Fidelity kan kräva ett högre krav på underhåll av huset än Fed-kravet (eller Reg T). I en situation där underhållskravet är större av de två måste du behålla en kapitalnivå på eller över det högre kravet. Lågprislogik reglerar alla konton med eget kapital eller fonder. Aktier eller fonder mellan 3 och 10 kommer att ha det högre av ett krav på 3 per aktie eller det normala RBR-kravet. Aktier eller fonder under 3 per aktie kommer att ha ett 100-marginalbehov. Add-ons exkluderar inte varandra och en enda position kan ha flera tillägg. Underhållskrav beräknas med reglerbaserade krav där RBR-tillägg läggs till baskraven. En majoritet av värdepapper har baskrav för: Det kan finnas fall där värdepapper har högre baskrav. Några exempel är bekymrade sektorer, nödlösa emittenter och levererade ETF. Ett hus överskott är mängden marginal kapital i kontot över Fidelity minimikravet (som sträcker sig från 30 till 100). Om marginalvärdet i kontot understiger Fidelitys minimikrav, kommer detta värde att återspeglas som ett hussamtal. Vanligtvis måste hussamtal vara uppfyllda inom fem arbetsdagar, men Fidelity kan när som helst täcka samtalet. Ett bytesöverskott (även känt som NYSE-överskott) är mängden marginalandel i kontot ovanför NYSE-minimikravet (för närvarande 25). Om marginalvärdet i kontot understiger 25, kommer detta värde att återspeglas som ett utbyte. Vanligtvis måste utbyte sammankallas inom 48 timmar, men Fidelity kan när som helst täcka samtalet. SpecialmemorandumkontoFederligt samtal: När marginalen i kontot överstiger det federala Reg T-kravet på 50, kallas SMA-beloppet över kravet. Om Reg T initialkravet inte är uppfyllt, utfärdas ett Fed-samtal mot kontot. Vanligtvis måste Fed-samtal uppfyllas inom fem arbetsdagar, men Fidelity kan när som helst täcka samtalet. Övrig köpkraft Dagsköpeskapacitet (början på dagen) Minsta eget kapitalanrop Denna balansfält gäller endast mönsterdagskonto. Den representerar ett startdatum och uppdaterar inte under handelsdagens gång för att återspegla avrättningar eller penningrörelser. Ett mönsterdagskonto krävs för att upprätthålla minimikapitalet på 25 000. Om marginalvolymen faller under detta värde, kommer detta fältnamn att ändras till minimalt eget kapitalanrop och det angivna värdet är vad som beror på att minimikapitalet uppfylls. Kassa som är tillgänglig för handel Det belopp som är tillgängligt för att köpa värdepapper i ett kassakonto utan att lägga till pengar på kontot. En exekverad köporder kommer att minska detta värde, och en exekverad försäljningsorder ökar detta värde vid det att ordern exekveras. Den del av kontanterna (kärna) som representerar det belopp du kan köpa och sälja av en säkerhet i ett kontokonto utan att skapa god trosbrott. Detta belopp inkluderar intäkter från transaktioner som avvecklas idag, minus oavsiktliga köpetransaktioner, kort aktieutveckling avveckling idag och det intradagutnyttbara värdet av optionerna. Dessutom kan ej inkasserade inlåning återspeglas i denna balans tills insättningen har gått igenom insamlingsprocessen som vanligen är fyra arbetsdagar. Marginal köpkraft tillgänglig för köp av företagsobligationer. De flesta företagsobligationer är marginella, men marginalkraven kan variera beroende på vilken typ av obligation. Om du skriver ett optionsavtal har du en potentiell skyldighet på marknaden, eftersom den som väljer alternativet kan utöva sin position. En marginal är ett belopp som beräknas av ASX Clear som nödvändigt för att säkerställa att du kan uppfylla denna skyldighet. Marginalförpliktelser kan uppstå på grund av: köpoptionskontrakt skriftliga köpoptionsavtal både tagna och skriftliga LEPO-positioner futurespositioner Hur marginaler beräknas ASX Clear beräknar marginaler med CME SPAN-marginalberäkningsmotorn. Den totala marginalen för ETOs består av två komponenter: premiummarginalen är marknadsvärdet för den aktuella positionen när affären avslutas varje dag. Den representerar det belopp som skulle krävas för att stänga av din optionsposition. Den ursprungliga marginalen täcker den potentiella förändringen i priset på optionsavtalet, förutsatt att den bedömda maximala sannolika rörelsen mellan dagarna i priset på den underliggande säkerheten. För att beräkna den ursprungliga marginalen använder CME SPAN 4.0 det publicerade prisavsökningsintervallet (även kallat marginalintervallet). Prisavkänningsintervallet bestäms genom olika observationer av priset (eller underliggande pris) över en tidsperiod. Om du har ett antal alternativpositioner öppna. Marginalberäkningsmotorn kommer att utvärdera risken i samband med hela din optionsportfölj och beräkna din totala marginalförpliktelse i enlighet därmed. Det är möjligt att vissa alternativ positioner kan kompensera andra, vilket leder till en minskning av din totala skyldighet. Hur marginaler är uppfyllda Din mäklare kommer att kräva att du ger kontanter eller säkerheter för att täcka dina marginalkrav till ASX Clear. Det finns en rad säkerheter som är acceptabla för ASX Clear. Se acceptabel säkerhet för detaljer. Från och med den 14 oktober 2002 kan du kompensera kreditpremierna för köpta optionspositioner mot framtida initialmarginalskulder. LEPO-marginaler Till skillnad från vanliga börshandlade alternativ, där endast författaren är marginal, med LEPO, marginaliseras både deltagare och författare. Detta beror på att en LEPO-spelare inte betalar författaren full premie på framsidan. I stället betalar takaren en bråkdel av premien till ASX Clear och marginaliseras på det utestående beloppet. För mer information om LEPO-marginal hänvisas till ASX-förklarande broschyr Understanding LEPOs (PDF 270KB) Betalning av marginaler Marginalerna omräknas dagligen för att säkerställa att en tillräcklig marginal täckning upprätthålls. Det innebär att du kanske måste öka din marginalnivå om marknaden rör sig mot dig, eller att dina marginaler kan minskas om marknaden flyttar till din fördel. Förlikningskrav för handelsalternativ är stränga. Du måste betala marginalsamtal senast den tid som anges i ditt Klientavtal. Enligt ASX Operating Rules kan detta inte vara längre än 24 timmar efter det att de ringts. Om du inte uppfyller ditt marginalanrop i tid, kan din mäklare vidta åtgärder för att stänga din position utan vidare hänvisning till dig. gt Alternativ broschyrer för broschyrer Sponsrade länkarA Guide för att köpa ETFs på marginal Att köpa på margin är som att handla med ett kreditkort, eftersom det låter dig spendera mer än du har i din plånbok. Köpa på marginalen är en gammal teknik som utövas inte bara av erfarna investerare och handlare, men även rookies. Möjligheten att kunna köpa värdepapper med mer pengar än en har lockat många investerare att prova nya produkter. Men kom ihåg, desto mer riskfyllt är det finansiella instrumentet, desto högre satsningar når du väljer att köpa marginaler. Låt oss titta på hur börshandlade fonder (ETF) kan köpas på margin och var du ska se upp (Se vår handledning Margin Trading.) Vanligtvis syftar ETF till att spegla prestanda för ett valt index eller referenspunkt (säg SampP 500. Dow Jones etc.). ETFs uppfattas vara ett mindre riskabelt och kostnadseffektivt sätt att investera i börser. Men vissa variationer av ETF (kända som icke-traditionella ETF) är mer komplexa och riskfyllda än traditionella ETF. Även om icke-traditionella ETFs är noterade och handlas som vanliga ETF: er, skiljer sig åtskilliga särdrag åt den tidigare från den senare. Syftet med dessa ETFs är att inte slå marknadens index, men matcha det. Dessa ETF försöker replikera rörelsen för ett index eller referensvärde på en 1: 1-bas. Sådana ETF: er klassificeras som traditionella medel av FINRA och har samma marginalbehov som stamaktier. I sådana fall är inledningskravet 50 av inköpspriset, medan 25 krävs som underhållsmarginal. Leveraged ETFs arbetar för att multiplicera ett index dagliga rörelser med två till tre gånger, vilket förstorar indexets avkastning, risk och volatilitet. Dessa medel använder sig av derivat (främst terminer och swappar) för att kunna möta sitt dagliga mål. FINRA: s underhållskrav för hyrda ETF: er multipliceras med hävstångsbeloppet (inte överstiger 100 av ETF: s värde). Således kommer underhållskravet för en ETF-hävstång i ett 2: 1-förhållande att vara 50 (25 x 2), och för en 3: 1-hävstartad ETF skulle det vara 75 (25 x 3). När det gäller daghandel kommer dagköpsköpeskraften för ett konto att minskas med en halv respektive en tredjedel för 2: 1- och 3: 1-hävda ETF: er. Som namnet antyder är inversa ETF: er utformade för att leverera motsatsen till det underliggande indexrörelsen. När det riktade indexet sänks går dessa ETF upp och är därför en teknik att överleva på björnmarknaderna. Användning av ord som björn, invers eller kort finns i sådana fonder. Kraven på underhållsmarginalen är 30 i sådana medel. Investeraren kommer att få ett marginalsamtal för ytterligare medel om hans eget kapital i dessa fonder hamnar under detta värde. Dessa blandar levereras och omvandlas ETFs och förstorar indexrörelsen med två eller tre gånger men i motsatt riktning. Så, om det underliggande målindexet flyttas ned med 1,5, bör en 2: 1-handladdad invers ETF gå upp med 3. I sådana fall är kravet på underhållsmarginal 30 multiplicerat med hävstångsnivån. Sålunda 2: 1- och 3: 1-levererade inversa ETF: er kommer att ha ett underhållsmarginalkrav på 60 respektive 90. Skämma bort med att köpa på margin Köp en traditionell ETF på margin är en rimlig satsning. Men när det gäller icke-traditionella ETF, måste deras funktion vara mycket tydlig för att kunna göra vinster. Icke-traditionella ETF: er klarar av att möta sitt dagliga mål (2: 1 eller 3: 1), men eftersom de balanserar dagligen kan de långsiktiga resultaten vara snedställda. Säg att du har köpt en 3: 1-handladdad ETF som riktar sig tre gånger på avkastningen av index XY. Du betalar 100 för att köpa en andel av ETF när referensindex är 10.000. Om index XY zoomar upp 10 nästa dag till 11 000 kommer den hanterade ETF att öka 30 till 130. Om indexet faller från 11 000 tillbaka till 10 000 följande dag, är det en nedgång på 9,09. Den hävda ETF du håller skulle gå ner tre gånger, dvs med 27,27. Nu, trots att indexet återvände till utgångspunkten, skulle en 27,27 nedgång från 130 ge dig en ETF-andel värt bara 94,55, dvs ETF-andelen är nere med 5,45. Icke-traditionella ETF-er behöver ständig övervakning och bör köpas strikt för kort sikt, eftersom det kan hända att vinsterna är betydande för att hänga i flera handelssessioner. Investerare som ignorerar dessa överväganden antingen misslyckas med att lämna vid rätt tidpunkt eller sluta köpa på fel tid, vilket resulterar i förluster. Att köpa icke-traditionella ETF på margin bör undvikas, särskilt av rookies, eftersom marginalhandel innebär räntekostnader och risker. Klicka här för att läsa det fullständiga FINRA-regelverket om icke-traditionella ETF. Strategin att köpa ETF på margin bör undvikas av nybörjare. För dem som har erfarenhet av att köpa på marginaler kan det fungera för att förstärka avkastningen, men de bör vara extremt försiktiga när de hanterar icke-traditionella ETF. Dessa ETF bör övervakas mycket nära, eftersom deras långsiktiga prestanda kan skilja sig avsevärt från deras dagliga mål. Kom ihåg att marginalinköp ger upphov till räntekostnader, och kan därmed döma dina vinster eller lägga till förluster. Var noga med att förstå investerings ETF: s investeringsmål, kostnader, kostnader och riskprofiler innan du hämtar det, särskilt på marginalen. Läs mer: För information om köp ETFs, se Top 10-faktorerna vid köp av ETF.) En typ av skatt avskrivna på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto på ett strafffritt sätt. Regeln kräver det. Den första försäljningen av lager av ett privat företag till allmänheten. IPOs utfärdas ofta av mindre, yngre företag som söker. Skuldkvotskvoten är skuldkvoten som används för att mäta ett företags finansiella hävstångseffekt eller en skuldkvot som används för att mäta en individ. En typ av ersättningsstruktur som hedgefondsförvaltare brukar använda i vilken del av ersättningen som är prestationsbaserad. FÖRDELNING AV HANDEL OCH MARKNADER FINANSIELL OCH SEGREGATION TOLKNING NR. 8 Korrekt redovisning, segregering och nettokapitalbehandling av börshandlade optionstransaktioner Divisionen för handel och marknader (quotDivisionquot) har mottagit flera förfrågningar från terminskommissionärer (quotFCMsquot) och kontraktsmarknader avseende redovisning och segregering av börshandlade optionstransaktioner. Syftet med denna tolkning är att ge vägledning inom dessa områden. Redovisning Behandling av optioner för segregering och nettokapitaländamål Varuhandeln ändrades 1978 för att möjliggöra att en FCM överlämnar kundfonder relaterade till optionstransaktioner med de som hänför sig till terminsaffärer. När kommissionen antog sina pilotprogram för valmöjligheter ändrade kommissionen sina befintliga segregeringsregler så att medel som tillhör en FCM39s börshandlade alternativkunder kan kombineras med pengar på grund av FCM39: s framtida kunder och så att segregeringsreglerna kommer att gälla lika för båda typerna av kunder. Kommissionen lade också till en ny definition för termen "kundkundfonder", eftersom den termen används i kommissionens segregationsregler för FCM, vilket innebär att alla pengar, värdepapper och egendom som erhållits av en FCM eller av en clearingorganisation från, för, eller på kundens eller kundens vägnar: 1) När det gäller råvarukunder, att marginalisera, garantera eller säkra avtal för framtida leverans på eller i enlighet med reglerna för en kontraktsmarknad och alla pengar som tillkommer sådana kunder som resultat av sådana kontrakt och 2) för optionskunder i samband med en handelsoptionstransaktion på eller i enlighet med reglerna för en kontraktsmarknad (i) att användas som premie för köp av ett råvarupunkt för en optionskund ( ii) Som premie som betalas till en optionskund (iii) Att garantera eller säkerställa att ett optionsalternativ av en optionskunde utförs av ett alternativ eller (iv) Representerar periodiseringen (inklusive för inköpare av ett råvarualternativ, marknadsvärdet för sådana varor Eftersom option och futures transaktioner regleras av samma segregeringsbestämmelser är det absolut nödvändigt att segregering och redovisning av optionerna är så lika som möjligt för segregering och redovisning av framtiden. Följaktligen krävs en FCM för att markera var och en av sina alternativkunder39 konton till marknaden varje dag. Det vill säga marknadsvärdet av optionspremier kommer att inkluderas i köpoptionernas eget kapital och kommer att dras av från optionsgivarnas eget kapital. Dessutom kommer den långa FCM att återspegla en orealiserad fordran från clearinghuset eller transportmäklare FCM och den korta FCM kommer att erkänna en orealiserad förpliktelse till clearinghuset eller transportmäklare FCM för marknadsvärdet av optionen. Följande exempel beskriver de obligatoriska uppgifterna och beräkningarna i större detalj. Exchange A har två clearingmedlemmar, B och C. Firman B39s kundköp är ett alternativ som beviljas av Firm C39s kund. Både Firm B och Firm C har ytterligare en kund med ett råvarut Futures konto. I denna diskussions syfte kommer var och en av dessa framtida kunder att ha ett konstant kapital på 5.000, varav 3 000 deponeras vid clearinghuset. Premien för alternativet är 5000. På dagen före den här transaktionen gjorde kunden B39s optionskunde en 5 000 kontantinkomst till sitt konto hos Firm B och Firm C39s kund som gjort en 1.000 kontant deposition till sitt konto hos Firm C. På den dag som köpoptionen köps Firman B överför 5000 till clearinghuset2 som passerar på 5 000 till Firm C. Clearinghouse gör också ett 6 0003 marginalanrop till Firman C, vilket är uppfyllt. Firman B debiterar kundens konto 5 000 för köp av optionen och lämnar kunden en kontanterbokstavsbalans på 0. Firman C-krediter är kundens konto 5 000 vilket motsvarar intäkterna för att bevilja alternativet och lämnar kunden en balansräkning av kontanter 6000. Om man antar att båda företagen var ordentligt segregerade före den ovan beskrivna optionstransaktionen skulle ingen firma behöva sätta egna medel i segregation. Segregeringsbehovet för firma B är 10 000 och segregeringsbehovet för firma C är 6 000. Dessa siffror representerar det sammanlagda marknadsmässiga kapitalet för varje företags39 kunder. B39s optionskund har en balansräkning på nollkontant och ett alternativ värt 5000 och dess framtida kund har ett eget kapital på 5.000. Firman B har en orealiserad fordran på 5.000 från clearingbolaget som representerar marknadsvärdet för det långa alternativet, 2.000 kontanter i sitt segregerade bankkonto och 3 000 marginaler som deponeras vid clearinghuset på terminsaffärer. Firman C39s futureskund har ett eget kapital på 5.000 och bolagets optionsmässiga kunds eget kapital är 1.000 (kontantbokföringsbalans på 6.000 mindre en 5.000 orealiserad förpliktelse för det alternativ han har beviljat). Firman C har 9 000 i marginfonder på insättning i clearinghuset (6 000 för optionstransaktionen och 3 000 för terminsaffärer). Dessutom har företaget 2.000 kontanter i sitt segregerade bankkonto från futureskunden. Firman C har också en orealiserad förpliktelse på 5 000 för det beviljade alternativet vilket skulle återspeglas som en minskning av segregerade tillgångar. Eftersom marknadsvärdet på ett alternativ ökar eller minskar kommer eget kapital eller underskott i optionskundernas39 konton att justeras i enlighet därmed. Om till exempel marknadsvärdet av det alternativ som användes i ovanstående exempel ökade till 7 000 och ingen alternativkund gjorde ytterligare kontantinlåning, skulle kund B39s optionskund ha 7 000 aktier som motsvarar marknadsvärdet av det köpta alternativet och Firman C39s alternativkund skulle vara i underskott med 1 000 (6 000 kontantbokföringsbalans minus den 7 000 orealiserade förpliktelsen för det beviljade alternativet). Firman C skulle behöva deponera sin egenkapital i segregation för att täcka detta underskott precis som det skulle med ett terminskonto. Om alternativt marknadsvärdet av alternativet sjönk till 3000, skulle alternativkunden för Firm B39s ha 3 000 aktier och C39s optionskund kunde också ha ett eget kapital om 3 000 (6 000 kassakravssaldo minus 3 000 orealiserade förpliktelser för den beviljade optionen). Det bör noteras att om FCM inte var skyldig att markera varje kunds kundkonto till marknaden skulle kontot hos Firman C39s kund inte återspegla ett underskottssaldo. Följaktligen kan ett segregeringssystem utan marknadsmässiga avsättningar leda till brist på medel för att betala kunder i händelse av ett finansiellt fel i FCM. Nettokapitalhantering av optionspremier som inte mottas av FCMs Divisionen har också blivit frågad om vilken behandling som kommer att ske enligt kommissionens minsta finansiella krav när en kund som köper ett börshandlat alternativ inte deponerar åtminstone beloppet av hela premien före till köpet. Om det antas att Firman B39s kund i föregående exempel inte hade deponerat några medel med Firman B skulle kundens konto ha ett noll eget kapital den dag köpoptionen förvärvades. Det nollaktiga kapitalet kommer att härröra från ett 5 000 debiteringsbalansbokföringsbalans och ett alternativ med ett likvidationsvärde på 5 000. Eftersom kommissionens förordning 33.4 a.2 kräver att varje handelskommitté säkerställer att dess clearingorganisation erhåller från var och en av sina clearingmedlemmar och att varje clearingmedlem mottar från varje person för vilken den rensar handelsoptionstransaktioner och att varje FCM mottar från varje av sina optionskunder det fulla beloppet för varje optionspremie vid den tidpunkt som alternativet köpts är det placeringen av divisionen att företagets B39s optionskunders konto medan det inte likvideras till ett underskott skulle understiga 5 000 när det gäller stängningen av verksamheten samma dag som alternativet köptes. I kommissionens förordning 1.17 c ci punkt 5 viii föreskrivs i en relevant del att en FCM måste ta ut en avgift mot sitt nettokapital för underskattade kundernas råvarutermkonton och råvarukundskunder, det belopp som krävs för varje sådan konto för att uppfylla kraven för underhållsmarginalen hos det tillämpliga handelsverket eller om det inte finns några sådana krav på underhållsmarginal, rening av organisationsmarginalkrav som är tillämpliga på sådana positioner, efter tillämpning av samtal för marginal eller andra uppmaningar till marginal eller andra obligatoriska insättningar som är utestående tre arbetsdagar eller mindre. Metoden för quotcountingquot de tre arbetsdagarna kommer att vara densamma som den metod som används för ett futures konto. Till exempel om alternativet köptes på måndag, skulle onsdag vara dag 1, torsdag skulle vara dag 2 och fredag ​​skulle vara dag 3. Om premien inte var mottagen vid näringslivet på fredag ​​skulle FCM vara skyldig att ta en avgift mot sitt kapital. Om marknadsvärdet av optionen sjönk och kunden som köpt alternativet fortfarande inte hade betalat premien skulle kundens konto naturligtvis vara underskott med minskningens storlek. I sådana situationer, om FCM inte samlade underskottsbeloppet när verksamheten stängdes dagen efter underskottet inträffade, skulle FCM vara skyldig att utesluta underskottsbeloppet från omsättningstillgångar. Uttalandena som gjorts i denna tolkning är inte domar eller tolkningar av Commodity Futures Trading Commission, och de offentliggörs inte som kommissionens godkännande. De representerar tolkningar och praxis följd av divisionen för handel och marknader vid administrationen av råvaruhandeln och reglerna enligt . FÖR YTTERLIGARE INFORMATION KONTAKT: Daniel A. Driscoll, biträdande direktör, division av handel och marknader, Commodity Futures Trading Commission, (202) 254-8955. Issued in Washington, D. C. on August 12, 1982, by the Division of Trading and Markets. DANIEL A. DRISCOLL DIVISION OF TRADING AND MARKETS 1 Regulation 1.3(gg). 46 FR 54500, 54516 (November 3, 1981). 2 This transfer might physically take place on the following day, but it would be recorded as of the date of the option purchase. 3 The margin requirement is equal to the market value of the premium plus the margin requirement on the underlying futures contract of 1,000.